宠物用具撑起百亿赛道

记者｜周琦

编辑｜江昱玢

临近春节，有出行计划的“铲屎官”们规划起自家“毛孩子”的去处。

有的选择寄养，也有选择宠物托运带在身边，有条件的则让宠物呆在家里。

“托运太折腾了，放在别的地方又怕不适应。”养布偶猫的火火告诉《21CBR》记者，“家里的智能猫砂盆，能自动铲屎、远程控制；喂食器能定点定时智能投喂，在断电情况下也能工作。”

2022年，我国宠物智能用品整体成交额同比增长达152%，其中智能猫砂盆成交额同比增长231%。

新兴赛道中，宠物智能用品ODM企业小壹，2022年12月中旬完成数千万元A轮融资。

其拥有数十条自动化生产设备，产品包括喂食器、智能饮水机、智能玩具、全自动智能猫厕所等，销售额年均增速达400%。

新兴赛道

小壹创始人龚袁此前做服装代工生意，员工规模近500人；联合创始人高虎则出身于媒体上市公司。

决定创办小壹，是看到了“宠物经济”崛起。精神压力大、情感鲜有宣泄出口的年轻人，养一只软萌宠物来自我治愈，苦于缺少时间照顾。

“养宠群体消费能力较高，推动宠物生活品质提高，赛道高毛利、高溢价。”高虎表示。

前提是有足够的“卖点植入能力”——外观上，要符合年轻人的审美；需求上，要了解养宠痛点予以解决；精神上，要通过细节让人感受到“爱的投资”物超所值。

龚袁把开办服装厂的经验用在了小壹上。与服装厂相同，二者都是劳动密集型，在管理供应链上有相通之处。

不同的是，服装做的是OEM，只需按照客户的图纸加工；宠物用品走的是ODM，还要研发产品。

“了解终端市场的消费痛点，兼具生产与研发能力，可以从生产工艺、源头设计方面提早规避无用功能，保证宠物主用得舒心，生产环节也符合宠物工程学。”高虎谈起初衷。

难点在于，相较人用智能产品，宠物用品近几年才兴起，技术应用尚不成熟。

小壹的研发团队由手机等行业的工业设计师组成的。“他们自带成熟技术，相当于在宠物智能用品行业内做降维打击。”高虎表示。

如小壹研发设计的全自动猫砂盆，用到杀菌等冰箱技术，新加的安全门还涉及到汽车离合技术，功能原理比传统小家电还复杂。

相互信任

宠物智能用品想做到Top级别，需要大量客户订单的规模效应支撑。大多数单体工厂对没有大单量的项目合作不感冒。

“这是小壹的机会。”高虎介绍，任何人都无法预判一款产品是否真的适合市场。他期望的是双方相互信任——工厂包容品牌商试错，品牌商包容产品持续的工艺升级，提升爆品几率。

除了卖货给B端客户，小壹也在电商平台开设店铺。“目的不是卖货，而是收集客户反馈，反哺产品迭代。”

高虎以满足小狗不同时期对喂食器高度需求的“升降狗碗”为例，“第一代产品需要经常拆卸，连接处会松动，C端客户反馈，用的次数多了，支撑有些不稳定，容易翻倒。”

研发团队对第二代升降狗碗进行了结构升级，改为不易松动的榫卯结构。

小壹完善的供应链体系，也是信任建立的基础。

“品牌方可一站式集采多品类宠物用品，智能产品生产成本降低15%，出货时效提升100%。”高虎介绍。

供应商方面，二郎神塑业、小壹卫生材料、萌主宠物用品、西游户外四家公司，分别供应智能系列、尿垫系列、清洁系列、户外针织系列，设计人员都来自小壹，沟通效率高。

比如饮水喂食类品类，从意见提出到开模生产，仅需两个月；猫砂盆、烘干箱等功能多的产品则需4-5个月。

“这个速度算比较快了，B端客户沟通产品功能、外观基本需要大半个月时间，工程师、设计师搭建电线等结构和产品外观，开模、小批量生产都能在剩下一个半月内完成。”高虎解释。

小壹专门设立了“商务数据分析师”岗位。

“分析师们掌握消费人群占比、年龄层占比等数据，决定了公司产品的未来走势。”

高虎告诉记者，2020年年底，“宠物烘干箱”“宠物饮水机”等关键词搜索量最大提升55%。根据这些信息，小壹立即研发了可以自动打包和除臭的宠物用品。

资本出手

小壹没有放过海外市场。

“我们很多客户都服务于国内跨境公司，只是换了标打上了新品牌。”高虎看到了机会，“这也是公司落地长三角的初衷，靠近上海港和宁波港两大港口，吞吐量极大。”

小壹的产品已销往全球二十多个国家和地区。

相较东南亚等低价代工厂，国内代工厂擅长偏技术型、智能型的用品，产品“含金量”更高。《21CBR》记者在淘宝搜索“宠物自动喂食机”，价格几乎都在200元以上。

高虎解释，产品溢价原因有三。

一是品牌公司没有自己的供应链，增加一部分运营成本；

二是智能宠物用品处于快速发展阶段，市面上缺乏类似小壹这种专业工厂。如果找小家电等其他行业代工厂，成本投入甚至超过固有业务的利润；

三是行业没有完全成熟的产品，从设计到生产需要反复修改，增加沟通成本。

“越来越多的代工厂关注到智能宠物用品赛道，未来产品价格势必会降低。”高虎表示。

头豹研究院数据显示，宠物智能用品市场规模，由2017年的9.8亿元，增长至2021年的38.6亿元，年复合增长率40.9%。预计2026年将突破98亿元。

国外宠物行业已然成熟，国内养宠率偏低，这意味着巨大的发展空间。

资本率先出手。2022年12月12日，小壹完成数千万元A轮融资，由金鼎资本依依产业基金独家投资。

“上市企业依依在宠物智能用品方面缺少经验，想快速从传统尿垫、牵引绳等产品转道智能产品，有一定的技术壁垒和生产工艺要求。”高虎表示，双方互利互惠。

谈及未来，他表示，“针对不同宠物品类，智能用品会愈发细分化。我们徐徐图之，目标是成为全球最大的宠物智能用品ODM工厂。”

杭州跑出一个宠物IPO

来源：截图

继今年路斯股份、源飞宠物之后，天元宠物的成功上市无疑给称为“长坡厚雪”的宠物经济赛道又注入了一针强心剂，成为浙江省第三家，国内第六家A股上市宠物公司。

但即便如此，天元宠物此前一波三折的IPO之路，以及曾一年不到便新三板摘牌，直至今日的上市即破发，都在透露着“硬伤”未解，而招股书国内外营收占比过高、利润依赖出口退税等暴露出的盈利能力质疑，依然围绕着这家A股宠物板块新增的头部企业。

家族联手做“它经济”，上市之路却一波三折

据招股书显示，天元宠物以宠物用品的设计开发、生产和销售业务为基础，积极拓展宠物食品销售业务，产品涵盖了宠物窝垫、猫爬架、宠物食品、宠物玩具、宠物服饰、电子用品等多系列、全品类宠物产品。

经过近二十年的专注与积累，天元宠物已发展成为目前国内全品类、大规模的综合型宠物产品提供商。

作为国内较早进入宠物产业的先行者，天元宠物是一家典型的家族企业，其发展最早可追溯到1998年。

彼时，天元宠物实际控股人薛元潮的父亲薛小兰和妹妹薛雅利开始涉足宠物用品行业，先后于1998年10月及1999年6月设立上虞市天元工艺品厂、杭州天元工艺品厂，从事宠物窝垫、猫爬架的生产及销售业务。

2003年6月，因宠物用品业务发展较好，薛元潮家族为进一步扩大经营规模，认为有必要通过设立有限公司的形式开展相关业务，遂决定以现金出资方式设立公司前身杭州天元宠物用品有限公司，并将杭州天元工艺品厂相关业务转移至天元有限。天元有限设立当时，薛元潮家族成员合计出资比例为100％，由薛元潮家族完全控制。

公司经历次股权变动至今，薛元潮及其家族成员所控制公司股权比例始终保持在50％以上，对公司具有绝对控股地位，并始终由薛元潮担任公司及改制前身天元有限的执行董事及董事长。

据招股书显示，IPO前，天元宠物董事长、总裁薛元潮直接持有公司 32.37％的股份，并通过杭州乐旺和同旺投资控制公司 25.17％的股份，合计控制公司 57.54％的股份；薛雅利直接持有公司7.44％的股份。薛元潮、薛雅利兄妹为天元宠物实际控股人。

随着近年来，养宠人群急剧增加，宠物经济俨然成一条热门赛道。与佩蒂股份、中宠股份在2017年陆续上市形成鲜明对比，天元宠物却在谋求登陆资本市场这条路上，几经波折。

早在2014年，天元宠物就曾筹划上市事宜，后因2013年子公司经营的宠物乐园泳池发生漏电事故，致一名游客死亡，对上市进程形成了较大障碍，于2014年终止上市计划。

2016年8月，完成股份制变更的天元宠物在新三板挂牌。但却在2017年3月，因信息披露违规，天元宠物及其董事长、信息披露负责人被采取要求提交书面承诺的自律监管措施。同年5月，公司便在新三板摘牌。从时间上，天元宠物的新三板挂牌时间不足1年。

此后，天元宠物转战A股，于2017年6月递交IPO申请并获受理。但在2019年3月26日首次上会时，却因自产率低、毛利率下滑等原因被发审委质疑，并提出了5点主要问题。

这场从IPO申请获受理开始计算、排队时间长达634天的等待，最终以IPO失败告终，天元宠物也成为新任发审委上任后第一家IPO被否的公司。

这之后，天元宠物又于2020年7月向深交所创业板提出IPO申请，并于8月获得受理。时至今日，此次上市之路才算告一段落。

外协占比、境外收入成“双高”，盈利能力仍存疑

据天元宠物招股书显示，受益于境内外宠物行业的较快发展、公司的持续创新创业，报告期内经营业绩实现了稳步增长。

2019 年度至 2022年 1-6 月，公司营业收入依次为 10.49 亿元、14.50 亿元、18.54 亿元及 8.64 亿元，除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润依次为 8717.44 万元、10032.92 万元、9628.66 万元及 4731.14 万元。

2019 年度至2022年 1-6 月，境外销售收入占主营业务收入的比例依次为90.94％、74.08％、72.31％及 67.30％，是公司主要的收入与利润来源。

而贴牌销售模式作为天元宠物进入国际宠物市场的主要方式，在2019 年度至2022年 1-6 月，公司贴牌产品销售收入占主营业务收入的比例分别为 87.08％、70.60％、70.96％和68.54％。

从数据上看，境外销售收入、贴牌产品销售收入占主营业务收入的比例虽然逐年下降，但仍占比较高。如果国际竞争格局、市场环境发生变化，境外客户减少在对天元宠物的采购订单，将影响产品销售规模和经营业绩。

而天元宠物产品以外销为主，适用“免、抵、退”的增值税退税政策，其利润中来自出口退税的占比较大，也成为其经营表现上的“雷点”。

2019年度至2022年 1-6 月，公司收到的出口退税额分别为 7778.24 万元、10702.57 万元、12251.40万元和6467.14万元，各期出口退税率分别为 14.01％、12.99％、13.00％和 13.00％。

根据测算，在其他因素不变，如平均出口退税率下降1％，公司报告期各期利润总额将分别下降7.86％、6.92％、8.33％和 9.75％。

由此可见，天元宠物的出口模式在国际贸易形式及政策影响下，易受波动，盈利能力存在一定的不确定性。

由于各类宠物用品的产品类型规格众多、材料工艺差异较大，且作为轻工业商品在浙江地区具有较为丰富的配套加工制造资源，天元宠物形成了以外协加工为主，及就核心产品猫爬架和宠物窝垫产品保留了部分自有产线的生产模式。

而这也就让外协生产模式的产品占比“居高不下”，合理及是否可持续成为了关注点。2019 年度至 2022年 1-6 月，公司各期外协产品入库金额占比分别为 72.63％、71.54％、75.94％和 75.34％。

来源：天元宠物招股书

来源：天元宠物招股书