坐拥6.5亿现金

继中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）、路斯股份（832419）这些“宠物食品股”分别登陆深交所和北交所之后，又一家同行企业冲刺上交所主板IPO，不过最新消息是被终止了。

被受理4个月后终止

7月7日，上交所公布上海福贝宠物用品股份有限公司的主板IPO申请终止。该IPO申请拟募资5.68亿元，由广发证券担任保荐机构。

值得注意的是，福贝宠物其实并不缺钱，其合并现金流量表显示，2022年上半年，公司账上还有多达6.5亿元的现金。 公司也存在产品毛利率逐年下滑、自主品牌业务占比下降的弊病。

账上现金超过募资额近亿元

招股书显示，福贝宠物是国内综合优势领先的宠物食品供应商，主营业务为宠物食品的研发、生产与销售，现阶段主营产品主要包括犬粮、猫粮等宠物干粮类主粮。

募资主要投向食品扩建项目和仓储配送建设项目

公司此次募资5.68亿元，主要投向4大项目， 宣城福贝宠物食品扩建项目和智能仓储配送中心建设项目占比最大，分别拟投入2.4亿元和2.2亿元。

2022年上半年手持现金6.5亿元

值得注意的是， 公司的合并现金流量表显示，公司2022年上半年的期末现金及现金等价物余额高达6.5亿元，超过其拟募资金额近1亿元。

所以，账上躺着大把现金，还打算来大A募资，你说福贝宠物这是缺钱还是不缺钱呢？

自主品牌占比逐年下降

招股书显示，福贝宠物的生产模式以ODM/OEM业务和自主品牌业务为主。

什么是ODM？ ODM就是 Original Design Manufacturer（ 原始设计制造商 ）的简称，指某制造商根据另一家厂商的规格和要求，设计和生产产品，并要求配上后者的品牌名称来进行销售。

OEM就是Original Equipment Manufacturer（原始设备制造商）的简称，是指委托厂商按原厂的需求与授权而生产，可以理解为定牌生产和贴牌生产，直白地说就是代工。

自主品牌收入占比低于ODM/OEM

从公司的业务收入占比来看，福贝宠物ODM/OEM业务占比长年保持在半数以上。自主品牌的占比逐年下降，从2019年的44%下滑到2022年上半年的38%；而ODM/OEM业务倒是做得风生水起，收入占比从2019年的56%上升至2022年上半年的62%。 杭州网易严选贸易有限公司是这类业务的最大客户，金额占当期营收比例为15%。

据今年2月《证券日报》报道，A股宠物上市公司在持续拓展国际市场的纷纷加大对国内市场的开发，发展重心开始转向自有品牌建设。从上市公司披露的投资者关系活动记录表中也可以发现，各公司自有品牌建设、国内市场布局等成了目前投资者较为专注的方面。

这在近年企业圈内不断强调自有品牌核心竞争力的氛围下，福贝宠物倒是一个逆向而行的例子。难道真的是创业不如代工吗？

毛利率逐年下滑

也许确实是ODM/OEM业务比较给力，公司近年来的净利润表现不错 。

净利润逐年上升

公司的归母净利润从2019年的6529万元，暴增到2022年的2.2亿元，由此也可以看出宠物行业的爆发式发展。

净利润金额增长，很可能靠的是规模，而不是利润率。

毛利率逐年下降

招股书显示，公司主营业务的毛利率从2019年开始逐年下滑，2019年还有43%，到2022年上半年只有不到37%。公司也将毛利率下降列为主要风险点之一。

详细来看，外协生产的毛利率还可以，保持在50%左右，但自主生产的毛利率仍然是在逐渐下降，2022年上半年只有35%。

如何提升自主生产和自主品牌的盈利能力，或许是公司最需要思考的吧。

主权基金持有股份

从股权结构来看，可以注意到福贝宠物受到了主权基金的关注：

中比基金持股3%

股权结构表显示，在福贝宠物的机构股东中，中比基金（SS）持有3.05%的股权。

中比基金（SS）概况

中比基金（SS）的全称是国内-比利时直接股权投资基金，比利时政府和国内财政部分别持有8.5%的股权，其他的股东还包括海通证券、社保基金理事会等等。

中比基金（SS）与福贝宠物的另一家持股6.1%的机构股东海富长江为一致行动人。

拥有2家国有股份股东

福贝宠物还拥有另一家国有股份股东深创投（CS），不过持股比例只有0.3%。

本文源自财通社

爱捡石头的欢欢｜家有宠物

新年里，我们开设“家有宠物”专栏，欢迎大家踊跃投稿（投稿要求请拉到本文最下方）。今天我们要介绍的宠物是一只狼狗——欢欢。

姓名：欢欢

品种：德牧串串

年龄：10个月

性别：公

2016年3月的某天，在向阳街道办的集会上我第一次看见它，灰头土脸地趴在笼子里，完全不理会周遭的嘈杂，我当时就觉得这是一只狗中的诗人。所以，回宣城的时候我便带上了它。

对，当年它小小的，就是这样像个文静的诗人。

但我没想到岁月这把杀猪刀不但杀猪也杀狗，现在的它是这样。

虽然它是一只纯爷们，但我还是取名欢欢，小名欢哥，希望我们都能欢快一点。显然，他的成长轨迹表明它确实很欢快。

欢欢在野草林里玩耍，粘了一身的苍耳子，回来哼唧了好几天。

大丈夫能动能静，欢欢安静下来也是一朵美男子。

它的欢快源自于傻愣愣单纯的性格。它喜欢所有的狗，无论体积大小都会跑上去温柔地闻闻嗅嗅，摇着尾巴讨好对方。但，狗的世界和人的还蛮像的，见它老实，大狗咬他，小狗凶他。每次它都一脸无辜哼哼唧唧地向我求助，但我无法向它说明原因。不过心大的它，一会儿就自娱自乐地开心起来，或是追飞鸟，或是捡起一块石头。

欢欢第一次坐车，可兴奋了。

欢欢心大到什么程度呢？前一分钟我还在因为它偷吃了东西骂它，它瘫倒在地上，缩着爪子，一幅可怜兮兮的样子。后一分钟，它就能睡着，甚至打起了呼噜，对！打呼噜！我也是遇到欢欢之后才知道，狗睡觉的时候也是会打呼噜的！

欢欢最喜欢的游戏之一，我把球抛出去，欢欢把球叼回来。

欢欢现在是个60多斤的胖子，外形在狗中也算中等偏大了，但它内心极其柔软，对人对狗都极尽温柔。它喜欢在你忙碌的时候，跑过来用头蹭你的手，求你摸他。

60斤的胖子，有一阵，我天天晚上带它跑步减肥，现在已经好很多了。

每天早上7点10分，手机闹钟一响，它就把头搁在床沿静静看我，按平常，我都会起床，出去带它溜达一圈；但假如，那天恰好是周末，我不理它，它就会深深地叹一口，然后回到垫子上再睡一觉。

看到好吃的，狗也会笑的。

据说，每一只狗都有一些莫名其妙的嗜好，欢哥也不例外。他喜欢收藏石头，每次出门都要带回来一个石头。并且随着体型的增大，石头的体积也在变大。 他还喜欢树棍、瓦片、石头，我时常怀疑它是不是要自己盖间房子，面朝大海。

欢欢是石头狂热爱好者，收藏家。

有人问我，一个人孤身在宣城为什么要养这么大一条狗。说实话，我从没有想过这货吃着吃着就长这么大了。但养狗的过程，实际上是一个重新自我认识的过程。

宠物的作用不仅仅是陪伴，它们让我们感觉自己是被需要的。这世上有一个小生命，它需要我的爱和关怀，我需要对它负责，通过与动物建立和谐的关系，我们的身心健康状态和独立性可以得到提升，也会缓解焦虑和抑郁，甚至可以提升自尊、交流能力，和运动能力。

“养宠物于我的意义，有时候觉得不是我喂养它，而是它在治愈我。”

养宠物的你，是不是有同感呢？

欢迎你秀出你的宠物。要求：

1、不管是短腿柯基、英国短毛猫，还是小土狗、小金鱼，只要是你养的活的动物，都可以；

2、写上姓名、品种、性别、年龄，多写点宠物的趣事，多拍点照片；

3、记得留下你的联系电话。

将图片和文字打包发送至邮箱362291949@qq 。

编辑：暖暖

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